Crise financière : la dramatique confusion entre prix et valeur

C'est brillant et juste. Bravo. 

Cela rejoint beaucoup de choses claires depuis longtemps, que les "esprits purs" du libéralisme ne voulaient pas entendre comme ils ne veulent pas entendre que la destruction du patrimoine naturel n'est pas gratuite. 

A cet égard, les normes comptables en vigueur, inspirées par ces esprits purs, sont proprement criminels : au nom du "fair value", on apprécie la valeur de ses actifs lorsque les marchés montent, ce qui, parallèlement, autorise tout financement nouveau de même niveau, porté au passif du bilan. Le "fair value", à l'actif, n'est en réalité qu'une écriture déconnectée de l'économie réelle alors que le financement en face, au passif, même s'il n'a pas encore été mobilisé, est lui bien réel (il y au moins un engagement) : quand cela monte, l'effet de "bulle" s'autoalimente.

Et puis, tout à coup, à la moindre petite anicroche -cas, en effet, de la crise originelle des suprimes à l'échelle de ses conséquences-, ll'actif se met à décroître, et il reste, alors en face, la couverture du financement, l'engagement, c'est-à-dire la dette qui, elle, est bien réelle. Et là,  c'est l'engrenage inverse que nous connaissons : on se dépêche de vendre des actifs qui n'avaient jamais, sur le plan de la vente physique, atteint le prix porté dans les comptes et, comme personne ne veut les acheter, on les brade, et on les brade, alors que, en face, la dette reste là même. Et c'est la cata actuelle.

Je me rappelle quand, il y a quelques années, les banquiers que je connaissais se délectaient avec une suffisance totale, de leur GAP ou de leur LAM, dans leur jargon, c'est-à-dire de la gestion actif passif de leur bilan (liabilities assets management, en anglais) : pour s'enrichir, cela ne servait plus à rien de produire quelque chose -ce qui, dans une entreprise normale, notamment industriel, est plutôt le job habituel qui se traduit, si tout va bien, par un excédent de son compte de résultat, compte représentatif de l'activité annuelle de production- ; pour s'enrichir, mieux valait jouer sur des choses qui n'existaient pas, des variations fictives du bilan, non resprésentatives d'une quelconque activité de production, mais seulement d'une spéculation quelconque.

Et là, le bon sens de la réalité vient de rattraper la fiction de l'enrichissement de la décennie passée.